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欧博官网:为什么高盛完全错了?从资产的角度讨加密投资

admin2周前142

译文题目:从资产的角度来讨论加密领域 -- 为什么高盛完全错了 

虽然本文并未列抬高盛的罪证清单,但一定是矛指高盛于5月27号在其客户电话会议上所做出的投资建议,一言以概之,不建议客户投资加密钱币。而本文则实验通过数据、案例的剖析推翻高盛的判断。抛开孰是孰非,其中的信息倒是值得领会!——Typto

执行摘要 

本文主要针对正在思量对加密领域举行投资的机构投资者和其他专业投资者。文章剖析了全球机构投资者在加密领域投资上的最佳实践。在本文中,crypto investments (加密资产投资)指的是对通证的投资。文章排除了使用区块链手艺举行创业的传统股权投资。

欧博官网:为什么高盛完全错了?从资产的角度讨加密投资  第1张

WHAT

新资产

WHY

潜在利益

HOW

投资运营

投资工具属于以通证绑定所有权的原生互联网公司

 

类似于股票,通证给予持有人经济和权力效益

 

随着对于原生互联网公司服务的需求增添,通证变得更有价值

投资工具属于互联网金融流动的新型基础设施

 

由于区块链市场的不成熟性,投资工具和初创公司初期的状态可以相比较

 

投资者需要持有通证才可以实现原生互联网公司的潜在利益

原生互联网公司基于开源软件,软件开发基本都在网上举行

 

通证的买卖和托管给投资者带来了分外的运营肩负

 

通证投资所需的资源和时间投入跨越了通证投资的分配规模

风险投资人的投资组合分配的一部门

有吸引力的风险收益率

区块链投资的投资团队

对有吸引力的新资产风险收益率感兴趣的投资者需要思量与通证投资有关的其他手艺和运营要求。

文章的第一部门着重先容了通证买卖和托管市场基础设施的最新生长。因此,更多的机构投资者能够投资通证。第二部门概述了通证投资的手艺和运营要求。第三部门先容了有兴趣投资通证的机构投资者可以选择的投资方式。

加密领域市场的生长

◉ 介入受羁系的专业市场的人数正在上升

在加密领域的初期(2009-2013年) ,通证的买卖和托管市场基础设施不符合机构投资者的要求。在已往几年中,机构和羁系服务的成熟使更多专业投资者有可能介入加密领域市场。

美国的富达投资团体(Fidelity Investments) 是加密领域市场领先的机构投资者之一。富达是一家成立于1969年的全球性资产治理公司,为着名机构和高净值人士服务。凭据富达2019年的一份讲述,在已往三年里,22% 的美国机构投资者举行了通证的投资。快要一半(47%)介入观察的投资者以为通证投资是他们整体投资组合的一部门。富达早在2014年就将挖掘比特币视为其内部研发事情的一部门。现在,该公司为其在美国和欧洲的机构客户提供通证的买卖和托管服务。

其他着名科技和传统金融服务公司在加密钱币市场举行大量投资的实例:

  • 安德森·霍罗威茨风险资源公司(Andreessen Horowitz):2018年炎天,安德森·霍罗威茨公司推出了他们专门的加密领域投资基金 a16z crypto (资产治理规模:3亿美元)。2020年4月,该公司筹集了第二笔加密领域投资基金(资产治理规模:5.15亿美元)。

  • 风险资源公司红杉资源(Sequoia Capital):2018年,红杉资源前合伙人 Matt Huang 和 Coinbase 团结创始人 Fred Ehrsam 创立了加密领域投资公司 Paradigm (资产治理规模:4亿美元)。除了红杉资源,该基金的投资者还包罗耶鲁大学捐赠基金(Yale University Endowment)。该基金的首席信息官戴维•斯文森(David Swensen)以开创一种专注于另类投资的投资计谋而著名。

  • 美国芝加哥商品买卖所协会(Chicago Mercantile Exchange):芝加哥商品买卖所在2017年12月将比特币期货纳入其服务范围。该公司在2020年1月推出了比特币期权买卖。

  • 纽约证券买卖所的母公司,纽约洲际买卖所团体买卖所(Intercontinental Exchange)。2019年,洲际买卖所推出了通证买卖和托管平台 Bakkt。

欧博官网:为什么高盛完全错了?从资产的角度讨加密投资  第2张 洲际买卖所团体运营着自己的通证买卖平台Bakkt 

 原生互联网公司的业绩可以通过用于权衡传统公司的财务指标来权衡。泉源: Token Terminal

◉ 原生互联网环境中的通证投资

对原生互联网公司的投资(通证投资)与风险资源投资有几个方面的差别。原生互联网公司基于开源软件,并主要在互联网上开发ーー最初由一个小型焦点团队开发,厥后通过全球在线论坛的成员开发。

一样平常开发流动主要集中在 Twitter、 Discord、 Medium 和 Github 等在线论坛上。由于原生互联网公司基于开放源码和开放数据,它们的买卖流动可以实时监控。除了买卖流动之外,投资者还需要能够跟踪焦点团队的开发事情以及投资工具在第三方开发商中的受欢迎水平,从而剖析其投资工具的运作情形。投资者需要通过努力介入这些在线论坛来获取相关信息和合作方。 

差别原生互联网公司或通证项目的例子。资料泉源: Token Terminal

一个专业和专注于加密领域的投资团队最适合于寻找最有前途的投资工具。

实践中的通证投资

◉ 通证市场的早期阶段倾向于连系历久计谋与努力买卖的投资战略

通证投资连系了风险投资和对冲基金投资的投资计谋并更倾向于前者。在一个项目的早期生长阶段,纵然原生互联网公司的所有权股份已经可以在互联网上自由买卖,但实际上,只有少数项目具有真正有意义的流动性。风险投资者以历久计谋进入市场,不像对冲基金计谋那样容易受市场颠簸和低流动性的影响。

在投资通证的时刻,机构投资者有三个投资选项:一是内部投资,二是通过被动治理基金投资,三是通过自动治理基金投资。内部投资的挑战来自于对内部资源的需求 -- 在许多情形下,内部资源往往与通证分配的规模不成比例。究竟,通证投资应该只占机构投资者整体投资组合的一小部门。而由于当前市场低效率包含了一些低质量资产,被动型指数基金(如前10大指数)往往显示不佳。 

因此,这一领域的大多数基金司理选择了封闭式基金结构,即投资营业的地域跨度跨越7个时区,而风险资源的大部门情形往往云云。纵然通证可能处于一个充满活力的二级市场,但与上市公司相比,通证项目更类似于初创公司。原生互联网公司的早期二级市场流动性是一种新颖征象,由于它可能会让封闭式风险资源基金的司理人可以在基金周时代重新平衡其投资组合。

由于加密领域的非传统投资工具和投资历程,许多传统风险资源基金选择将基金中基金投资于专门投资加密领域的其他风险资源基金。

现在有几家活跃的加密领域风险资源基金在全球运作

加密领域资产种别的复杂性,羁系问题和迅速生长,都使得加密领域投资适合一个历久和努力的投资计谋。区块链手艺在许多方面更类似于互联网,它属于一种对差别行业而不是对单一垂直领域有影响的手艺,这就是为什么一个乐成的投资运营往往需要一个专门团队。

由于上述原因,加密领域投资最常见的投资形式已经向专门加密领域风险资源基金倾斜。运营通证基金的基金司理往往比传统基金司理更年轻,然而履历也更少。

作者:Token Terminal 译者:李意 校对:Typto

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网友评论

  • 2020-09-15 00:01:41

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